Técnica

Administrativa

Análisis del Capital de Riesgo Regional: Una Alternativa de Financiamiento para Pequeñas y Medianas Empresas - PyMEs

Gianni Romani Chocce, PhD.
Investigador Responsable Universidad Católica del Norte
email:gachocce@ucn.cl

El proyecto "Análisis del Capital de Riesgo Regional: Una Alternativa de Financiamiento para Pequeñas y Medianas Empresas – PyMEs" financiado por el Fondo de Investigación Científico – Tecnológico, para Universidades Regionales – FNDR, teniendo como contraparte técnica a la Corporación de Fomento de la Producción – CORFO, postula que la alternativa de financiamiento conocida como Capital de Riesgo, tiene condiciones especiales para potenciar el desarrollo de las PyMEs con fuerte potencial de crecimiento. En este contexto, el objetivo de este estudio fue evaluar las condiciones actuales y pasadas a fin de proponer un "Modus Operandi" para incentivar el desarrollo de un Capital de Riesgo Regional que genere un valor agregado a las PyMEs con fuerte potencial de crecimiento que pertenezcan a la Macro Zona Norte de Chile.

Con tal fin, fue realizada una exhaustiva revisión bibliográfica tanto en el ámbito nacional como internacional, así como seminarios y charlas de sensibilización en las diferentes ciudades de la Región así como en Iquique, Región de Tarapacá. Asímismo, fueron realizadas entrevistas con cuestionarios estructurados de preguntas abiertas y cerradas, tanto a los demandantes de capital de riesgo, como a los posibles aportantes de recursos para la constitución de un Fondo Regional de Capital de Riesgo. Fueron enviados, también, cuestionarios estructurados a las Administradoras de los Fondos de Inversión de los ex – FIDEs, a las Adminstradoras de Fondos de Pensión AFP´s, etc.

Los resultados muestran que se están dando las condiciones para un desarrollo sostenido de la actividad de Capital de Riesgo en Chile. Sin embargo es necesario implementar un programa de Fortalecimiento de la Actividad que contemple los aspectos Fiscal y Operacional. En el ámbito fiscal, se considera necesario un tratamiento fiscal diferenciado para Fondos de Inversión Regionales, para Pequeñas y Medianas Empresas Regionales que estén desarrollando actividades de investigación y desarrollo ( I&D) y/o innovaciones de producto o proceso y para potenciales aportantes de recursos a Fondos de Inversión Regionales. En el ámbito operacional, se considera necesario la creación de la Asociación Chilena de Inversionistas en Capital de Riesgo – ACHIC, cuyo objetivo principal sea la difusión de la actividad de Capital de Riesgo en todos los niveles sectoriales y a lo largo de todo el territorio chileno a través de la :

• Sensibilización a la comunidad empresarial, inversionistas institucionales, fundaciones, personas naturales con capacidad de inversión, sobre las ventajas de esta particular forma de financiamiento, a través de charlas, simposios, conferencias, donde se muestre los beneficios reales de esta alternativa de financiamiento e inversión.
• Representar el punto de vista y los intereses del Capital de Riesgo ante la comunidad empresarial, los poderes públicos, instituciones, prensa y universidades.
• Constituir un lugar de intercambio de información y de encuentro de sus asociados, permitiendo además ser una fuente de informaciones para los empresarios que buscan esta alternativa de financiamiento.
• Realizar ruedas de negocio, favoreciendo el encuentro entre los ofertantes y demandantes de fondos de capital de riesgo.

Con el tratamiento fiscal diferenciado y la creación de la Asociación Chilena de Inversionistas en Capital de Riesgo – ACHIC, esta actividad estaría representada en el Flujograma N° 1, donde, las condiciones necesarias para el desarrollo de esta actividad: tratamiento fiscal diferenciado, contexto económico y dinamismo de las empresas que conforman su parque industrial, mentalidad de los empresarios respecto a la apertura del capital de su empresa y la creación de la Bolsa para Empresas Emergentes, estarían dadas. Estos Fondos, con el apoyo de la Asociación Chilena de Inversionistas de Capital de Riesgo – ACHIC, identificarían las mejores oportunidades de negocios a los que aportarían capital más "management", participando activamente hasta el momento en que decidan salir del negocio o PyME, vendiendo a los mismos dueños de la empresa, a un inversionista externo, o a través de la apertura en la nueva Bolsa para empresas emergentes. De esta manera, obtendrían la liquidez y el retorno esperado de sus participaciones, completando el ciclo de su inversión. Nuevamente, estos Fondos de Inversión con la ayuda de la ACHIC iniciarían la búsqueda de nuevas oportunidades de inversión dando continuidad a la actividad de Capital de Riesgo en Chile

Flujograma N° 1. Actividad de Capital de Riesgo en Chile.

Se espera que el tratamiento fiscal diferenciado y la creación de la Asociación Chilena de Inversionistas en Capital de Riesgo, provoquen gran impacto en las Regiones incrementando la cantidad de aportantes de recursos para la constitución de fondos regionales así como la cantidad de demandantes de esta alternativa de financiamiento. En este contexto, se darían las condiciones para la implementación de un Fondo Regional de Capital de Riesgo, cuya sede sería la Región de Antofagasta. Este Fondo orientaría sus inversiones a toda la Macro Zona Norte del país, es decir a la Región de Tarapacá, Atacama y Coquimbo y estaría regulado por el D.L. N° 18.815 y por su Reglamento Interno.